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广东超华科技过会东方富海等三创投机构有望退出

发布时间:2019-09-29 19:51:37 阅读: 来源:建筑玻璃贴膜厂家
广东超华科技过会 东方富海等三创投机构有望退出 在广东超华科技股份有限公司(下称超华科技)通过中国证监会股票发行审核后的第18天,我打通了未曾谋面的韩新明的电话。年近半百的老韩,曾为媒体人,现在是等待发行批文的超华董秘。 低调老板聚财数亿 按照9月10日上市的东方雨虹近20倍发行市盈率计算,去年每股盈利0.58元的超华,发行2200万股后(发行后总股本8593万股),募集资金约在2.55亿元。 超华科技由一对梅州兄弟控制。梁俊丰及其弟梁健锋一起,持有发行后近60%的股权,其身家在上市后将激增数亿元。 老韩介绍,“梁老板实实在在做企业”,曾做了十几年的线路板。另外一家梅州上市企业的高管也评价说,他见过的梁老板“人很好”。 超华科技的上市材料透露了这对兄弟老板的些许背景。“梁俊丰1963年11月生,硕士研究生,2006年当选梅县第十届政协副主席,现任董事长;梁健锋1965年9月生,美国普林斯顿大学工商管理学博士,现任公司副董事长兼总经理。”在梁氏兄弟的带领下,超华近年的营收和利润稳定增长,2007年营收1.93亿元,净利润3411万元。 超华科技位于叶剑英元帅的故乡——广东梅县雁洋镇。招股书简述了其前世今生:2004年是超华发展史上的重要节点,从当年开始超华开始探索股本多元化,此外梁氏兄弟还共同对公司增资、进行上市前的改制。 从2006年年中开始,超华的股东结构优化进程陡然加快——截至过会前,超华经历了6次股权变动,这其中包括引入风险投资和激励高管。 超华科技第3次和第5次的股权转让,共计有14名高管和业务骨干受益,其中老韩受益最大,获得30万股,这些“内部人”的股权转让价格都是每股2元。 公开发行前,梁氏兄弟的超华合计有17名自然人股东(其中包括他们的妹夫、妻兄等4名亲戚),以及3家创投性质的社会公司(ChinaVenture注释:CVSource显示此文提及的三家创投性质公司为深圳瑞华信投资有限责任公司、深圳东方富海投资管理有限公司、上海三生创业投资有限公司)。而在发行后,超华的社会公众股比例刚好达到公开发行最低的25%标准(25.6%)。 三家广东PCB大PK 超华科技过会后,广东将迎来第3家PCB(印制电路板)A股上市企业,此外两家是位于东莞、大股东乃港资的生益科技,以及位于粤东汕头的超声电子。超华的这两位“前辈”上市均有10年历史。 理财周报记者了解到的几家企业销售对象情况是:超华的客户主要是珠三角企业(知名客户如中国电话机巨头深圳中诺电子)、超声的知名客户包括索爱和联想、生益的知名客户则包括苹果电脑和摩托罗拉。 在236页的超华科技招股书中,超华对其与同行业的上市公司生益、超声、天津普林以及建滔积层板的毛利率做了一番比较。超华披露的数据显示,自2005年到今年第一季度,超华的毛利率一直稳步增长——由19.83%涨至27.08%,而其余4家毛利率均有起伏。特别是今年第一季度,超华的毛利率在5家公司中惟一超过20%。对于上述数据的较大差异,超华认为是由于“自己的各类产品售价涨速高于成本增速”。但也有知情人士在和我交流时,暗示“A股公司上市前的报表都会比较好看”。 在另外一项研发费用数据上,超华披露其2005年-2007年研发投入占营业收入比重分别为5.11%、5.15%和5.16%。对于上述数据,天津普林人士认为“偏低”,因为他们的这个数值几乎是超华的两倍。 共同的产业困惑 数据显示,铜锭和玻纤纱处于最上游,前者制作电解铜箔、后者生产电子级玻纤布。两者连同专用木浆纸、树脂,一同生产覆铜箔板(CCL),其后制作PCB,并应用于消费电子、通讯产品等各种电子产品,用途十分广阔。 本次超华募集资金项目,即用于解决PCB上游瓶颈——扩建年产能240万平方米环保布基CCL,总投资1.43亿元。募集资金投向也恰好符合超华打造垂直产业链的要求——老韩称超华的垂直产业链为国内厂商惟一拥有。 据查,PCB是组装电子零件用的基板,全球产值每年达450亿美元,在电子行业中仅次于半导体,而中国的增长速度远高于行业平均速度。 受访业内人士告诉我,工艺进步是中国PCB的关键,“就看你的CCL单位面积有更密的线、更细小的孔”。PCB如其他产业一样,面临的共同困惑是国内企业大而不强,生产线仍需要国外引进,中高端产品主体仍是发达国家。超华招股书就显示,全球约800家CCL企业,前十大厂商占据了60%的市场份额,排名前5位的都非内地厂商,而前5位厂商市场份额接近“半壁江山”。 PCB领域高度分散,全球前十大企业虽都在境外,但产值合计占比仅23%。怎么看起来,PCB的故事都像IT等许多向中国转移的产业的故事一样——国内技术附加值低、关键设备和上游产品依赖进口,正如IT电脑配件的芯片由巨人英特尔控制、珠三角只能做配件“嫁衣”。 隶属电子信息产品制造业的PCB及其上游CCL,均是我国重点发展产业。

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