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水皮很多投资者周末赌降准失望过后总是希望

发布时间:2021-01-21 15:30:33 阅读: 来源:建筑玻璃贴膜厂家

水皮:很多投资者周末赌降准 失望过后总是希望

很多投资者在赌周末的消息,赌降息或降准,每一次都满怀希望而失望至极。其实,每一次失望又何尝不是下一次希望的开始呢?

QE是救命稻草吗?

回答是肯定的,就是一根救命稻草,不是压倒骆驼的最后一根稻草,至少从实践上看是这样。

谁都可以轻易地否定QE对于经济复苏的意义,即便在今天,依然有人对美国的复苏不以为然,对于日本陷入再次的衰退幸灾乐祸,但是欧洲央行却明知山有虎偏向虎山行,义无反顾地推出了欧版的QE,计划从现在开始到2016年9月,每个月买入600亿欧洲各国的债券,份额按各国在欧洲央行的资本金比例确定。尽管这个数字已经达到1.14万亿欧元,距离专家们的分析还有相当大的差距;但是资本市场的反应是相当正面的,欧元对美元出现意料中的大贬,各国股市,包括美国股市均出现上涨。历史数据告诉我们,美版QE推出后,道指从6484点起步,一直涨到今天的18000点附近,美元指数当时在88附近,最低又贬回73附近,最近才被动升至94附近;而日本版QE从2012年9月推出后,日经225指数已经从8800点涨到了今天的18030点,日元对美元的比例更是从78一路贬到今天的118,跌幅超出50%。可以想象,随着欧版的QE推出,至少欧元会有一个大幅的贬值,去年上涨零幅度的欧洲股市在新的一年中会有所表现,不能肯定欧洲会走出通缩的阴影,但至少有了刺激的力度。

QE,说来说去就是量化宽松,就是增加流动性,就是刺激经济,世界各国,不管社会主义、资本主义,政府之于市场,不管是凯恩斯主义还是哈耶克的信徒,都不会否认,就是最终的责任者,结果文明点就是下台轮替,激烈点就是颜色革命。当然,QE这种东西是应急的,不是常备的;是救命的,不是治病;是药,更是猛药,甚至是毒药,就像吗啡一样,可以镇痛,但是极易上瘾,从药品到毒品之间没有一道明确的界线,美版QE推出时水皮杂谈发过一篇文章,题目是《是药三分毒》,日本版QE推出后,大家概括为安倍经济学,但从效果上看,2012、2013、2014年,一而再再三衰,日本又重陷通缩的泥潭;同样QE,对美国和日本的实体经济疗效相差极大,欧版或许会向美版看齐,但是由于欧洲内部各国差异过大,积极性完全不一样,来自德国的欧洲央行成员已经明确反对,大佬不积极,积极的只是边缘化的小国,效应又能有多大呢?对于中国而言,欧版QE的推出,祸福相依,好处是欧洲如此复苏,出口可能提升;坏处是欧元大幅贬值,中国商品承压。这是一对矛盾,真正能得实惠的是去欧洲旅游的中国游客、上学的中国学生和投资的中国企业。中国的汇率说是一篮子货币的组合,实际上还是紧盯美元的,美元的持续升值,客观上带动人民币对别的货币的升值,而美元升值的原因一部分是美元回流本土,另一部分原因就是其他货币主动性贬值,如日元、欧元、英镑,当然也包括被动性贬值的卢布。我们现在担心的,一是欧元的贬值会不会导致外资大规模流入中国,二是外汇占款人民币的投放会不会重新回升,三是人民币的利率会不会因此而调整。这三者的关系虽然不是因果关系,但却是关联关系,直接影响到中国货币政策的调整,有可能没可能降息,或者直接就是降息,说直白一点,全世界都在印钞票,你怎么办?世人皆醉唯你独醒?大智若愚呢还是愚不可及呢?

很多投资者在赌周末的消息,赌降息或降准,每一次都满怀希望而失望至极。其实,每一次失望又何尝不是下一次希望的开始呢?美元的升值,大宗商品期货价格的走低,PPI持续的下行,通缩的阴影同样激荡在中国的上空,中国的央行恐怕也必须直面这个现实,调货币政策真正实至名归稳健中枢,给市场空间和信心。

降息或者降准,我们在看着,是选择。

降或者不降,我们在看着,没有选择。

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